国信个股兆驰股份产能扩张如虎添翼

发布时间：2021-01-07 13:41:09 阅读：次来源：钢丝钳厂家

事项:

2月25日晚,公司公告投资设立江西省兆驰光电有限公司,由兆驰节能照明公司以自有资金出资的方式设立江西兆驰,投资总额为50000万元,江西兆驰将成为兆驰节能照明公司的全资子公司,主要从事LED照明、背光等产品。投资设立深圳市兆驰软件有限公司,投资总额为1000万元,从事计算机软件、信息系统和嵌入式软件的开发、系统集成、应用服务和销售;自动化控制系统的技术开发与销售。

内容:

LED行业趋势向好,公司扩充产能如虎添翼

投建江西光电公司,大幅扩充产能,LED业务有望爆发。公司此次设立江西省兆驰光电有限公司,主要从事LED相关产品的生产,主要是LED照明产品;设计产能是现有产能的5倍以上,随着产能的逐步投放,公司的LED业务将有望迎来快速增长。现厂房已接近完工,预计二季度可逐步投产,今年下半年将贡献收入和业绩。

LED行业持续增长,照明未来成长空间最大。我国LED行业规模持续增长,2006-2012年,我国LED行业市场规模从356亿元上升到1920亿元,年均复合增长率达32.43%。其中,下游应用市场规模最大、增速最快,2006-2012复合增速40.22%,2012年行业规模1520亿元,占LED行业总规模的比例为79.17%。据CSA统计,2012年中国LED主要应用在通用照明、背光、景观照明、显示屏和信号指示。

2012年我国照明产业总产值超过人民币3900亿元,其中,LED照明约占10-11%,同期全球照明市场的渗透率17.6%、日本已达到48%。相比于LED在背光领域的高渗透率,照明领域未来的提升空间将更大。预计13-16年,全球LED照明渗透率从20%提升到45%,将迎来黄金发展期。

从国内外的LED企业来看,收入增速较快,盈利能力预期将改善。随着LED照明市场规模扩大,全球LED照明公司的照明收入亦呈快速增长。从国外来看,全球照明市场巨头飞利浦LED灯泡2013年各季度销售收入增长强劲,同比增速分别为38%、28%、33%和48%,呈现加速增长的趋势;从全球LED行业的龙头企业之一的Cree近三年的照明产品收入情况来看,也展现出快速增长的态势。从国内来看,几家主要的LED照明企业收入增速逐季递增,盈利能力预期也将逐步改善。行业整体向好,为公司LED业务的扩张提供了天时地利的良机。

设立软件公司,为产品的智能化做技术储备

公司设立软件公司,主要从事计算机软件、信息系统和嵌入式软件的开发、系统集成、应用服务和销售;自动化控制系统的技术开发与销售。主要目的在于:改善软件设计能力:公司一直致力于硬件的制造,在软件方面积累不足,此次设立软件公司,将从外界引入优秀人才,提高公司软件设计能力,顺应市场需求、提高公司产品的智能化水平。

为未来的自动化控制等新产品新应用提供技术储备。

维持“推荐”评级

公司具有优秀的品质:紧跟市场需求的洞察力、优秀的执行力、制造和成本优势。在成立至今的8年多,公司经历了从视盘机、机顶盒到液晶电视的成功转型,现正在积极开展LED业务,每一次转型都牢牢抓住了市场需求的热点,因时而变;同时,公司以优秀的创新能力、成本控制和制造能力,在战略转型时表现出良好的执行力,现已成为国内最大的液晶电视ODM企业,我们相信,随着产能的扩张和逐步释放,LED业务未来也将快速增长。

公司与华数合作的预存服务费送电视业务,由于公司对零售业务的相对不熟悉,短期进展有些低于预期,公司正在积极增加内部人员配臵、外部增加资源配合来进行推广,预计将在4-5月出现较好的销售放量。

我们认为,相比同类公司而言,公司很好地适应市场需求率先做出改变,开拓新的LED业务、与广电合作变革电视销售模式、设立软件公司为产品智能化做技术储备等,我们期待和看好公司的转型。预计13/14/15年EPS分别为0.56/0.86/1.15元,维持“推荐”评级。