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国信医药2012年7月投资策略

发布时间:2021-01-08 03:56:10 阅读: 来源:钢丝钳厂家

上半年医药板块跑赢大盘。医药板块1-4月跑输大盘,但5、6月份医药指数表现强劲,1-6月上涨11.04%,反超并大幅跑赢沪深300指数6.10个百分点。

6月份国信医药投资组合表现优异。国信医药组合在5、6月分别取得9.2%、13.9%收益率,大幅跑赢医药指数和大盘指数。验证了5、6月策略“分化清晰、弹性可期”“优质股中线投资价值突出”以及中期策略“阳光总在风雨后”观点:谁是未来3年政策扰动下的强者?“产品为王”之阳光型企业。

相对溢价率快速弹升,估值切换需业绩和时间。当前医药板块绝对估值12PE为24.56X(整体法),较4月底明显上升但仍处历史相对低位,相对溢价率136%则再次升至相对高位。医药板块这轮行情与行业政策和数据温和好转、调整充分、及机构防御性配臵需求上升有关。未来2月将进入密集中报披露时期,提示业绩分化趋势难以避免,只有业绩增长明确的公司才能持续获得基本面支撑,并顺利完成估值切换。

行业数据:受毒胶囊事件影响,5月增速或趋弱,但利润增速逐季回升趋势不变。医药行业5月数据尚未公布,考虑到毒胶囊事件的一过性影响,5月收入增速预计在20%左右,利润增速约16%。4月份受此影响1-4月医药工业收入同比增20.60%,增速较1~3月降2.60个百分点,利润同比增长15.75%,增速较1~3月上升1.36个百分点,但继续低于收入增速。

中报业绩预览:预计主业增幅30-50%公司:天士力(600535)、片仔癀(600436)、广药、三九、华东、一致、双鹭、华海、海翔、长春高新(000661);预计增幅50-100%的公司红日、昆药、康美、人福。具体参见即将发布的业绩预览研报。

6月投资组合建议:持有业绩确定性增长的优质股天士力(主业强劲)、云南白药(000538)(稳健增长)、康美药业(600518)(饮片龙头)、华东医药(000963)(快速增长)、人福医药(600079)(购并增厚)、双鹭药业(002038)(增势明确)、国药一致(000028)(快速增长)、广州药业(新发展新期待)、中恒集团(600252)(环比改善)、东阿阿胶(000423)(望改善)。

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